自去年以來，受到全球金融危機和甲型H1N1流感的持續影響，中國累計接待入境旅游人數呈現下降的走勢。雖然中國的酒店比美國和歐洲的同行情況要好些，但由于經濟低迷所導致的酒店業虧損現狀已經成為定局，可是在這樣的一種情況下，中國酒店業“圈地”的新熱潮正悄然升起。那么這究竟是出于何種目的呢，割肉買未來？

　　回收周期一再延長

　　迅速擴容的酒店房間數量，令豪華酒店市場“量價齊跌”，不少豪華酒店開房率相當慘淡。珠三角地區尤其是東莞、佛山、中山等地高星級酒店的快速發展也正在削減廣州客源。據廣州市旅游局統計，今年1-3月，廣州累計客房出租率為55.06%，繼續低于去年的58.35%。

　　有知情人士向記者透露，不少五星級酒店處于虧損運營。據了解，喜達屋對于威斯汀品牌的酒店客房要求不能低于55平方米。而凱悅集團屬下君悅品牌一個酒店的總房間數約300～400間。凱悅集團中國區高層此前向記者透露，北京、上海、深圳五星級的酒店一般造價在1500美元～1300美元/平方米。凱悅集團屬下君悅品牌一個酒店的總房間數在400～300個左右，每個房間基本在45平方米，每個房間的造價約為30萬～35萬美元；凱悅每個房間約為38～40平方米，造價約25萬美元。

　　分析人士認為，每間客房按這個比例投資下來，即便不計入裝修折舊費用、行業競爭壓價風險等一系列不可知因素，每個房間平均價格以550元計算，出租率平均在70%，利率在80%；那么投資成本收回來都得20年。而如果投資者想在5年內，搶在酒店翻新前收回10億成本，200多間房，按照廣州五星酒店平均60%的出租率，假設酒店房間可以做到90%的GOP，平均房價從開業那天起就得天天達到3700。但如果管理團隊只能做到每天2000的ADR，全年70%的OCC，90%的GOP外加不要年底花紅。那每年，大概可以交給投資者1.2億毛利，5年也只能收回6億毛利。

　　間接效益是最大誘因

　　據悉，廣州酒店的盈利率均低于京滬兩地，大部分酒店僅在二三成左右。另外，老五星經過改造后酒店客房數縮減了近一半，但價格卻并沒有上升。瑞銀(UBS)近期發布報告稱，“中國酒店業進入艱難時刻”。隨著房價降低，廣州五星級酒店的回收周期將繼續延長。那么究竟是什么原因導致地產商依然大掏口袋，投入到這個行業中來呢？

　　記者調查獲悉，現在五星級酒店的投資者基本是上市地產公司，他們在投資酒店時更多是將它作為商業地產來經營，而不僅僅是作為一家單體的酒店。這些酒店的建造通常是作為商場、公寓、寫字樓、住宅的商業配套。對于商場、寫字樓而言，它可以增加其招商的吸引力；而對于公寓和寫字樓來說，它可以提升這兩種項目的商業物業價值，抬高銷售價格。

　　除此之外，五星級酒店還是地產商融資的最主要渠道。一位證券分析人士透露，酒店一方面可為地產商提供大量的現金流；另一方面可為地產公司增加市值。據透露，酒店價值的評估包括整個酒店資產的有形資產和無形部分。新開業酒店比較多考慮有形的部分實際投入，比如投資2億元的酒店，開業幾個月后，評估價值一般在2億多一點；但開業幾年后，無形部分會大起來，假如經營業績不錯，開業一年后，評估值就可能會達到2.5億，而開業三年后，可能就是5億～6億了。

    　“這些稱為間接效益，其實真正酒店投資者更看重這點。”上述分析人士表示，而即便在經濟不景氣、融資困難時期，地產商還可將酒店整體轉讓，其增值能力也相當吸引人。

　　不管怎么說，中國的酒店業還有很長的一段路要走。美國飯店業研究機構LodgingEconometrics的CEOPatrickFord說，相比其它國家，中國受金融危機的影響比較小。中國的經濟仍然有能力實現“爆炸性增長”。或許，也正是基于這樣一個美好的預估，才導致廣大地產商們不顧眼前慘敗的事實，紛紛放眼未來，如果未來一片美好，割點肉又算什么呢？